La BCE relève ses taux plus que prévu dans la course au contrôle de l’inflation

  • Tous les taux augmenteront de 50 points de base
  • L’inflation sera « souhaitablement » élevée
  • La BCE soutient un instrument « anti-fragmentation » appelé TPI
  • Lagarde dit que la BCE « pourrait aller plus loin »

FRANCFORT, 21 juillet (Reuters) – La Banque centrale européenne a relevé jeudi ses taux d’intérêt plus que prévu, les craintes d’une inflation galopante ayant pris le pas sur les inquiétudes concernant la croissance, tandis que l’économie de la zone euro a été touchée par l’impact de la guerre russe en Ukraine.

La BCE a relevé son taux de dépôt de référence de 50 points de base à zéro pour cent, dépassant ses propres prévisions pour un mouvement de 25 points de base, rejoignant ses pairs mondiaux pour augmenter les coûts d’emprunt. Il s’agit de la première hausse de taux de la BCE en 11 ans.

Les décideurs politiques ont convenu de fournir davantage d’aide aux nations les plus endettées du bloc des 19 nations – dont l’Italie – avec un nouveau programme d’achat d’obligations visant à freiner la hausse de leurs coûts d’emprunt.

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Mettant fin à une expérience de huit ans avec des taux d’intérêt négatifs, la BCE a relevé son principal taux de refinancement à 0,50 % et son taux de refinancement en septembre. 8 ont promis que d’autres suivraient après la réunion.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré qu’une nette détérioration des perspectives d’inflation et un soutien consensuel à l’outil anti-fragmentation justifiaient ce grand mouvement.

« La pression sur les prix s’étend à de plus en plus de secteurs », a déclaré Lagarde. « Nous nous attendons à ce que l’inflation reste inconfortablement élevée pendant un certain temps. » Il a énuméré les facteurs déterminants, notamment la hausse des coûts des aliments et de l’énergie et la hausse des salaires.

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« Nous avons décidé, dans l’ensemble, qu’il était approprié de sortir un grand pas des taux d’intérêt négatifs. »

Mais bien que la BCE évolue maintenant plus rapidement, Lagarde a déclaré que le taux terminal – ou le niveau auquel les hausses se terminent – n’a pas changé.

La BCE n’a pas donné d’indications sur une hausse de taux attendue en septembre, affirmant qu’une augmentation serait appropriée et que les décisions seraient prises lors de la réunion.

La BCE avait guidé les marchés pendant des semaines pour s’attendre à une hausse de 25 points de base jeudi, mais des sources proches des discussions ont déclaré qu’une hausse de 50 points de base était entrée en jeu peu de temps avant la réunion dans le cadre d’un accord comprenant une aide aux pays débiteurs.

Alors que l’inflation s’approche déjà d’un territoire à deux chiffres et risque de se stabiliser au-dessus de l’objectif de 2 % de la BCE, les pénuries de gaz au cours de l’hiver prochain pourraient encore faire grimper les prix, soutenant une croissance rapide des prix.

Lagarde a averti que les risques pesant sur les perspectives d’inflation sont à la hausse et se sont intensifiés, d’autant plus que la guerre se prolonge et que les prix de l’énergie restent élevés pendant longtemps.

Les économistes interrogés par Reuters avaient prévu une hausse de 25 points de base, mais la plupart préféraient une hausse de 50 points de base, portant à zéro le taux de dépôt record de moins 0,5 % de la BCE. Lire la suite

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L’euro a augmenté de 0,8% à 1,0261 $, après s’être échangé à 1,0198 $ peu de temps avant le rapport, mais le discours de Lagarde est devenu négatif ce jour-là. Les marchés anticipent désormais une hausse des taux de près de 50 points de base en septembre et une hausse de 124 points de base pour l’année.

Aller grand?

Un nouveau programme d’achat d’obligations appelé Transmission Protection Instrument (TPI) vise à freiner la hausse des coûts d’emprunt dans l’ensemble du bloc de devises à mesure que la politique se resserre.

« L’ampleur des achats de TPI dépend de la gravité des risques auxquels est confronté l’échange de politiques », a déclaré la BCE dans un communiqué. « Le TPI assurera la transmission harmonieuse de l’orientation de la politique monétaire dans tous les pays de la zone euro. »

Lorsque les taux de la BCE augmentent, les coûts d’emprunt dans des pays comme l’Italie, l’Espagne ou le Portugal augmentent proportionnellement car les investisseurs exigent une prime plus importante pour détenir leur dette.

« La BCE est capable d’aller gros là-dessus », a déclaré Lagarde.

La mise en œuvre de l’instrument est entièrement à la discrétion de la BCE et la banque ciblera les obligations du secteur public avec des échéances comprises entre un et 10 ans.

Les pays qui respectent les règles budgétaires de l’UE et ne sont pas confrontés à de « graves déséquilibres macroéconomiques » seront éligibles. Le respect des engagements pris au titre de la facilité de l’UE pour la reprise et la résilience sera nécessaire, tout comme l’évaluation de la viabilité de la dette.

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L’engagement de la BCE jeudi intervient alors qu’une crise politique en Italie pèse déjà sur les marchés suite à la démission du Premier ministre Mario Draghi, prédécesseur de Lagarde à la BCE.

L’écart de rendement entre les obligations italiennes et allemandes à 10 ans s’est creusé à 246,5 points de base lors de la conférence de presse de Lagarde, non loin des 250 points de base qui ont provoqué une réunion d’urgence de la BCE le mois dernier.

La hausse de 50 points de base de la BCE est en retard par rapport à ses homologues mondiaux, notamment la Réserve fédérale américaine, qui a relevé ses taux de 75 points de base le mois dernier et devrait évoluer dans une marge similaire en juillet.

Mais la zone euro est de plus en plus exposée à la guerre en Ukraine et une menace de réduction de l’approvisionnement en gaz de la Russie pourrait plonger le bloc dans la récession, laissant les décideurs politiques face au dilemme d’équilibrer la croissance et les considérations d’inflation.

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Écrit par Mark John; Montage par Toby Chopra, John Stonestreet et Catherine Evans

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